quarta-feira, 1 de junho de 2022

Fechamento Maio/2022: R$ 260.736,60 (-0,04%)

No mundo de juros zero surgiram as famosas SPACs, empresas que surgiram do nada com o objetivo de captar bilhões no oceano de liquidez dos Bancos Centrais. Na época o conceito de SPACs era um verdadeiro sucesso em Wall Street, nada melhor do que dar o dinheiro para um CNPJ investir em uma série de empresas, sem precisar aguardar para que essas empresas investidas passassem por um processo de IPO. O negócio de SPACs sempre veio acompanhado de metas de crescimento elevadas, o que era um prato cheio para a liquidez dos mercados de juro zero.

Agora estamos descobrindo que vários desses investimentos não estão sendo tão promissores como o pensando, com vários investimentos sendo duramente questionados quanto a capacidade de se manterem de pé. É sempre válido lembrar que quando você tem um negócio que devora caixa, é preciso que ele seja abastecido com fluxos de caixa dos investidores para manter a engrenagem rodando, enquanto isso acontece a tendência é que o negócio se mantenha em pé. O problema é que o dinheiro sumiu! Parece que o mundo descobriu que não importa o quanto de dinheiro você coloca em um negócio e o quão incrível seja a análise dos “indicadores alternativos”, se uma empresa não é capaz de fazer a lição básica: ter um fluxo de caixa saudável e lucro operacional. Que por coincidência não são aqueles indicadores fora de moda até pouco tempo atrás?

A maré da liquidez está baixando rápido e a queda média de -60% das SPACs tem algo a dizer sobre isso.

O mês de maio encerrou com rentabilidade de -0,04%, ou seja, ficamos praticamente no zero a zero. Entretanto não vejo motivos para pessimismo, pelo contrário vejo que existem várias oportunidades na bolsa brasileira e americana e falta dinheiro para aproveitar.

No acumulado do ano a rentabilidade é -1,76%, muito distante da meta anual.

A renda passiva em maio alcançou R$ 574,72, o que é um crescimento de +17,9% em comparação ao mesmo mês do ano passado. No acumulado de janeiro a maio alcançamos R$ 1.731,81, uma alta de +67,5%.

Gostei muito do desempenho da renda passiva em maio, tendo em vista que batemos o recorde histórico. A Taesa não distribuiu dividendos referentes ao resultado do 1ºTrimestre de 2022, o que se tivesse acontecido o resultado desse mês teria sido ainda melhor.

Aportes: Zerei a minha posição de MXRF11 e com o valor da venda dividi entre CPTS11 e KNSC11. Com o dinheiro novo deste mês fiz aportes no Brasil e nos EUA. No fechamento do mês passado mencionei que uma ordem de compra de Alupar não tinha sido executada, a ordem acabou cancelando e fiz a aquisição dentro de maio.

As compras e o racional por trás delas foram os seguintes:

  • ALUPAR: A empresa está concluindo um ciclo de intensos investimentos que começou em meados de 2017, a maior parte dos gastos devem ser concluído entre o final desse ano e do próximo e as novas linhas de transmissões devem entrar em operação mais ou menos nesse mesmo período. A minha expectativa é que a empresa comece a distribuir um volume maior de dividendos nos próximos anos.
  • BB Seguridade: O resultado do 1º Trimestre me agradou e especialmente o crescimento do volume de vendas o que me deixou com a expectativa da empresa entregar bons dividendos nos próximos anos. A BB Seguridade é uma empresa estatal, entretanto o setor de seguros chama muito menos atenção de governantes do que o setor de petróleo e os bancos públicos.
  • Suzano: Comprei a Suzano depois de analisar essa empresa que estava abandonada na carteira. Estudando um pouco mais a fundo descobri que a empresa tem o menor custo de produção do mundo no setor de celulose, e está fazendo pesados investimentos no Projeto Cerrado que deve agregar uma enorme capacidade produtiva nos próximos quatro ou cinco anos. A Suzano está em um ciclo de investimentos, e em um ramo de atuação onde é difícil surgirem novos concorrentes tendo em vista que o Brasil é um ótimo local para se plantar florestas, que crescem rápido e tem um custo baixo. A demanda mundial de papel e celulose deve crescer nos próximos anos.

Só para reforçar que nenhum post que escrevo deve ser visto como recomendação de investimentos.

Nos EUA os investimentos foram nos tradicionais ETFs americanos: SCHD (ETF de pagadoras de dividendos), SCHP (ETF de títulos públicos de inflação) e VNQ (ETF de Real Estate).

Ações: Os balanços do primeiro trimestre me agradaram, quase todas as empresas da minha carteira reportaram lucros consistentes e boas perspectivas de longo prazo.

Estou de olho na WEG S.A para os próximos meses, a empresa dispensa apresentações sobre a qualidade da administração, entretanto como tudo mundo sabe da qualidade da WEG os múltiplos sempre são estratosféricos (30x ou mais o P/L), agora parece que a ação está ensaiando uma queda e vou ficar acompanhando de perto.

Fundos Imobiliários: O MXRF11 se envolveu naquela polêmica com a CVM, apesar de tudo ter sido resolvido e esclarecido pela CVM, entretanto não quero mais ter o ativo na carteira pois estou com um pouco de birra da qualidade dos FIIs da XP, por isso decidi vender. O CPTS11 e KNSC11 são de duas gestoras sólidas e entregam um Yield mais atrativo.

No geral tenho questionado a capacidade dos FIIs de corrigem a inflação no valor da cota de longo prazo. No momento não pretendo me desfazer da posição de Fundos Imobiliários, mas não vou fazer novos aportes.

ETFs: O dólar caiu e o S&P500 ficou no zero a zero. Nada de relevante por aqui.

Renda Fixa: Minha LCI venceu no final do mês, cheguei a procurar as famosas LIGs da Ágora, mas não encontrei nada disponível no site e olha que entrei pelo computador e no horário da manhã. No final decidi renovar a LCI com taxa de 99% do CDI que foi a proposta do banco.

Vida profissional: Nenhuma novidade sobre a reestruturação da unidade. Tudo segue na mesma.

Vida pessoal: Nada de relevante.

AVISO: Esse blog é apenas um relato de experiências e opiniões pessoais, trata-se da visão do autor e aplicada apenas a singular realidade social, psicológica e econômica em que ele está inserido. Tendo isso em mente o leitor deve desconsiderar qualquer postagem ou comentário desse blog para a tomada de decisão sobre investimentos. Se você leitor deseja orientação de investimentos, procure profissionais qualificados.